自2022年ChatGPT发布以来，大量资金涌入数据中心建设，以推动人工智能（AI）的繁荣发展。

2025年唐纳德·特朗普第二次就职典礼后的第二天，这一势头达到顶峰。包括OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼（Sam Altman）和软银创始人孙正义在内的一众AI界巨头齐聚椭圆形办公室，宣布对数据中心进行5000亿美元的私人投资。

然而，随着公众对AI对社会和就业市场的影响感到不安，加之关于数据中心给当地社区带来负面影响的报道层出不穷，数据中心的建设已成为一个主要的政治焦点，也是即将到来的中期选举中的关键议题。

数据中心行业面临的逆风不仅来自政治层面。据《金融时报》报道，在财务和物流层面也出现了严重的裂痕，尤其是因为真正的AI收入仍然难以实现。

该报引用的数据令人震惊。根据监管情报机构RegLayer的数据，《金融时报》报道称，今年已有47个大型数据中心项目告吹。股票研究公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析师认为，只有约35%的计划设施具备可行性。

这些项目的取消是由于多种因素造成的，包括当地社区的反对动员，但也涉及宏观经济因素。此次建设热潮发生在高利率和债券市场动荡时期，参与该项目的人士告诉该报，这种情况正“威胁着他们的雄心壮志”。

有些计划从一开始就存在隐患。《金融时报》报道称，Anthropic和OpenAI等顶级实验室如此极力推动这些开发项目，认为它们是其成功的关键，以至于他们承担了过高的成本并忽视了尽职调查。投资者已注意到这一点：与AI数据中心行业密切相关的云提供商CoreWeave的股价在过去一个月内下跌了超过27%。

然而，真正的大问题是，如果AI行业在财务上开始崩盘，这些数据中心项目将会怎样？许多经济学家在过去几年中一直警告这种情况有可能发生。目前，事情仍在继续推进——尽管速度比预期的要慢得多。

一位不愿透露姓名的高管告诉《金融时报》：“人们不再盲目追捧数据中心了。”“如今，为数据中心融资要困难得多。”