(来源：Andrew Paterson/Alamy Stock Photo)

简报

• Brightspeed已任命Shawn O'Donnell为首席执行官。据报道，这家资金紧张的宽带服务提供商正准备最早于12月申请破产，并正在考虑将部分资产证券化以筹集资金。

• O'Donnell接替了代理CEO Michel Combes，后者将继续担任Brightspeed董事会主席。

• 潜在的破产申请并不令人意外。New Street Research分析师David Barden认为，Brightspeed需要筹集约30亿美元才能维持运营至2027年。他表示，该公司第三季度末拥有12亿美元现金，未偿还债务总额达116亿美元。

洞察

Brightspeed此次更换CEO之际，《华尔街日报》报道称，这家由阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）支持的企业正试图通过其新建的光纤网络作为抵押，从现有贷款人那里通过资产支持融资设施获取更多资金。

如果成功，Brightspeed将获得更多资金用于持续的光纤建设。其他宽带运营商也曾利用资产支持证券（ABS）交易来筹集资金。

例如，负债累累的运营商Optimum Communications（前身为Altice USA）去年夏天以其在布朗克斯和布鲁克林的混合光纤/同轴电缆（HFC）资产为抵押，获得了10亿美元的贷款。Frontier Communications（现属Verizon的一部分）则将达拉斯地区的光纤资产证券化，筹资21亿美元。

New Street Research的Barden在一份研究报告（需注册阅读）中表示，他继续认为Brightspeed对战略买家具有吸引力。今年7月，该分析师建议Verizon是最合乎逻辑的买家。

“包括税收和移动渗透率考量在内的众多原因，可能会促使战略交易尽早而非推迟进行，”Barden写道。“时间紧迫，漫长的破产程序只会损害所有人的价值（除了其他资源更丰富、伺机而入的光纤网络扩建者除外）。”

即将上任的Brightspeed CEO O'Donnell最近担任FTI Consulting的高级董事总经理，领导其美洲电信、媒体和技术业务部门。目前尚不清楚O'Donnell在Brightspeed的工作重点将是什么。

Barden指出，重组是O'Donnell的专业领域之一，并提到他曾帮助领导Caribbean Asset Holdings的出售事宜。“鉴于明确需要举债、重组、出售或申请破产，聘请一位拥有扭亏为盈/重组经验的CEO是合理的，”他写道。

Combes曾是软银（SoftBank）、Sprint和阿尔卡特-朗讯（Alcatel-Lucent）的高管，于2024年8月被任命为Brightspeed董事长，并于2025年6月被任命为代理CEO。Combes还于5月被任命为AI云基础设施公司Lambda的CEO。

Combes加入Brightspeed时，公司削减了11亿美元债务，并获得了37亿美元的新融资，以帮助推动运营商向约400万个地点建设光纤网络的计划。该公司表示，在他的领导下，其光纤覆盖范围已超过300万个地点，用户流失率有所改善，尽管Brightspeed并未说明具体改善幅度。在Combes任职期间，该公司还获得了超过5亿美元的本地、州和联邦资金。

Brightspeed的业务覆盖美国中西部和东部20个州的部分地区，并大力推行其光纤网络战略。该公司源于阿波罗公司在2021年收购Lumen Technologies的部分固定电话和DSL基础设施资产。